Avaliação do valor das novas ações

        			

Avaliação do valor das novas ações


Introdução: com a constante emissão de novas ações, a avaliação do valor de novas ações tornou-se uma questão importante para a maioria dos investidores. Em geral, o preço de um estoque deve primeiro analisar os fundamentos atuais do estoque. Com base na análise fundamental, então o estoque é razoavelmente precificado. O seguinte nós introduzimos separadamente:

I. análise fundamental de ações
(i) introdução ao método analítico básico
O chamado método de análise fundamental, também conhecido como método de análise fundamental, refere-se a concentrar o estudo analítico das ações em seu próprio valor intrínseco. O preço a que o valor das ações se comporta no mercado, muitas vezes é sujeito a mudanças frequentes, influenciadas por muitos fatores. Portanto, o valor real de uma ação dificilmente pode coincidir exatamente com o preço no mercado. Se um dia, sob a influência de um fator muito sexual, o desvio do preço do valor, combinado com o clima de pânico de alguns investidores, inevitavelmente causará caos no mercado de ações e até mesmo a formação de uma crise. Se um determinado estoque for encontrado no mercado para ser sobrevalorizado, ele inevitavelmente irá entrar em conflito. Se outro estoque for subvalorizado, certamente causará uma corrida de investidores. Há muitos fatores que afetam o valor das ações. Há três aspectos mais importantes. Um é se o ambiente econômico do país é próspero ou deprimido. Em segundo lugar, qual é a situação em vários setores da economia, como agricultura, indústria, comércio, transporte, serviços públicos (fórum de cotações), setor financeiro e outros. Em terceiro lugar, quais são as condições operacionais da empresa que emitiu as ações. Se a empresa é conduzida corretamente e lucrativa, então o valor das ações é alto e o preço das ações é alto em conformidade; Inversamente, seu valor é baixo e o preço da ação é baixo.
O método de análise fundamental é o principal e mais importante que os acionistas que se preparam para fazer o long line 91 sportsbet, bem como os acionistas "amadores" devem adotar. Porque os métodos de análise de acções com valor intrínseco para análise, os resultados e a análise das circunstâncias do mercado de acções no segundo lugar, olha por unidade populacional, de ver é o potencial interno e boas perspectivas de desenvolvimento a longo prazo, por isso, quando nós adoptámos esta análise para a análise preditiva e depois comprou acções concretas no momento oportuno. Não é preciso gastar muito tempo e esforço a preocupar-se com os movimentos dos preços das acções em tempo real.

(ii) necessidade de análise de investimento
A primeira é que as ações são ativos de risco, cujos riscos são assumidos pelos próprios investidores. Portanto, cada investidor deve agir com cautela ao dar cada passo. Alto rendimento também traz alto risco. Ao se envolver em investimentos em ações, a fim de lutar pelo maior ganho possível e minimizar os possíveis riscos, a primeira coisa que devemos fazer é realizar uma análise séria de investimento em ações. Desta forma, durante o processo de compra e venda, teremos a confiança que nos permite ver os riscos que podem ocorrer, evitar armadilhas ocultas no tempo e garantir o ponto mais importante para a nossa ação de investimento- a segurança.
Em segundo lugar, o investimento em acções é um investimento inteligente. Os investidores de longo prazo devem se concentrar na abordagem básica e os investidores de curto prazo na análise técnica. E para especular no mercado de ações, é um movimento que requer grande inteligência e coragem. A premissa é que você deve olhar para o momento certo para investir. E o timing requer que os investidores façam uso abrangente de seus conhecimentos, teorias, técnicas e análise exaustiva de métodos para tomar decisões científicas, a fim de obter um rendimento garantido do investimento. Há uma diferença fundamental com o comportamento de investimento cego e arriscado.
Em terceiro lugar, o investimento em ações deve ser feito com a medida, basta. Mantenha a cabeça fria em todos os momentos e elimine a cobiça com firmeza. Pense que até mesmo um único impulso de jogar um tiro de sangue pode fazer você se arrepender.

Ao realizar uma análise de investimento em ações, os investidores são muitas vezes limitados pela falta de informações, ferramentas analíticas incompletas e capacidade de análise individual limitada. Portanto, além de sua própria análise, os investidores devem consultar as análises feitas por forças externas sobre o investimento em ações para fazer um julgamento correto. Uma vez que a análise de investimento em ações é um processo complexo, devemos tomar passos do macro ao micro, de longe e de perto ao considerar os problemas.
Primeiro passo: tem de todo o funcionamento da economia nacional, incluindo a produção, distribuição, serviços etc. Uma análise pormenorizada para cada sector, a fim de compreender a economia nacional departamentos e fase de crescimento regional em vez de tendências, identificação de milhares de empresas específicas, entendê-los num ambiente económico e por sector fazer de características específicas da actividade económica.
Etapa 2: análise das empresas que emitem ações. Porque as acções emitidas por empresas diferentes, cada empresa tem características de compreender isso, começa os emitentes de acções da economia e finanças, depende de sua força e capacidade técnica de capitais, benefícios, solvência, o crescimento potencial, etc., para formar um juízo adequado para os emitentes de acções e a avaliação.
Ao mesmo tempo, em combinação com a análise do movimento histórico de suas próprias ações, para ver suas características e trajetórias de mudança no movimento do preço de mercado associado à situação financeira da empresa, o volume de ações 91 sportsbet e a correspondência do movimento do preço das ações, o movimento do preço de mercado, e o uso dos resultados de várias análises para prever as características e o movimento das mudanças futuras das ações.
Passo 3: faça uma análise das condições do mercado de ações. Acções o desempenho do mercado como um todo, pode ser compatível com análise de resultados de base, mas também não é necessariamente idêntico, com um mercado de acções comportamento frequentemente o contrário com o estado actual da economia de base, situação económica condições económicas de um mercado nacional pode ser boa, mas a acções a preço de mercado pode descer, pelo contrário, As condições básicas da economia nacional podem não ser boas, mas todo o mercado de ações pode ser próspero. Em geral, o mercado de ações como um todo pode se comportar de forma diferente do esperado por uma análise básica de investimento. O mercado de ações tem seus próprios gostos e desgostos. Os investidores e especuladores tendem a preferir certas ações em certas indústrias e não estão dispostos a investir em certas ações em outras indústrias. Esta situação pode fazer com que as tendências do mercado sejam contrárias a toda a economia nacional. Mas esse comportamento é geralmente um fenômeno de curto prazo, e os investidores não devem perder de vista os ganhos e perdas que podem surgir nele. Acções ao mesmo tempo, a tendência pode estar à frente da economia de mercado, de flutuações cíclicas podem ver também pode não acontecer, psicológica e técnica temporária investidores incidente pode causar reacções emocionais, que algumas acções de maior volatilidade do mercado, alguns inferior do mercado, mas o mercado como um todo, para cada unidade populacional é responsável por alterações de preços, Faça uma influência decisiva. Portanto, é necessário relacionar as previsões de ações individuais com as previsões de todo o mercado de ações e compará-las uns com os outros, a fim de aumentar a precisão das previsões de preços de ações individuais.

(iii) fatores que afetam o preço das ações
1, ciclo econômico
Diz-se muitas vezes que o mercado bolsista é o barómetro da economia. Isto significa que o movimento do preço das ações não só muda com a mudança do ciclo econômico, mas também pode indicar a mudança do ciclo econômico. Estudos empíricos mostram que a volatilidade dos preços das ações está à frente da volatilidade econômica. Muitas vezes, os preços das acções começaram a subir quando a economia ainda não tinha ultrapassado o fundo do poço, em grande parte devido à opinião unânime dos investidores sobre o ciclo económico. Nós geralmente chamamos o mercado de ações de uma economia virtual e a economia real oposta a ela como uma economia real. A relação entre os dois pode ser dita como semelhante, cada um pode refletir um sobre o outro.
Devido a restrições de recursos, expectativas das pessoas e influência de fatores externos, a economia não funcionará sempre em equilíbrio. Acontece frequentemente que a economia está em desequilíbrio. Correspondentemente, o mercado de ações tem a característica de operar para cima e para baixo.
Quando a demanda social aumenta continuamente com o aumento da população, o aumento do consumo e outros fatores, os preços dos produtos, os salários dos trabalhadores e o impulso de investimento dos proprietários de capital aumentam, e a situação concomitante é que a demanda de investimento aumenta e o preço do dinheiro de mercado (isto é, a taxa de juros) sobe. O aumento dos salários faz com que o consumo pessoal aumente novamente. O aumento do investimento das empresas e o aumento dos recebidores disponíveis para os indivíduos conduziram a uma melhoria contínua da qualidade da economia real, a um aumento dos benefícios das empresas e a um maior estímulo ao desenvolvimento económico. Quando a economia sobe até certo ponto, a taxa de crescimento do consumo social começa a abrandar, a oferta de produtos excede a demanda, as empresas começam a reduzir a escala de produção, a demanda de capital na sociedade diminui, o preço do capital cai e a economia entra em um estado de recessão.
Quando a economia real opera de acordo com os ciclos acima mencionados, a economia virtual, representada pelo mercado de títulos, também opera dentro do ciclo seco, exceto que o mercado de títulos opera mais cedo do que o ciclo da economia real.

2. Política fiscal
A finança é a atividade distributiva exercida pelo estado sobre uma parte do produto social, para as necessidades do cumprimento de suas funções, e encarna as relações econômicas que ocorrem entre o estado e seus aspectos relacionados. As fontes de financiamento do estado provêm principalmente dos destinatários puros das empresas. Seu material depende de o departamento de produção e desenvolvimento de outras empresas benefícios económicos, otimização da estrutura económica, sem alarde, e a validade da política orçamental, as despesas principais para o desenvolvimento económico, serviços públicos, educação, defesa e segurança social, medidas do orçamento razoável e encoraja o nacional subiu, a questão usando a direção, também afecta as acções. A dimensão fiscal e a abordagem fiscal adoptada têm um impacto directo sobre os mercados bolsistas. Se o tamanho fiscal for aumentado, o preço das ações subirá desde que o estado adote uma abordagem fiscal positiva; Em vez disso, quando as finanças públicas se estreitam ou indicam um presságio de austeridade, os investidores vão prever um mau futuro e reduzir os seus investimentos, o que faz com que os preços das acções baixem.
Embora o grau de reação do preço das ações irá variar de acordo com o nível de preços das ações no momento, os investidores podem aumentar ou diminuir de acordo com o tamanho fiscal, como uma das bases para argumentar sobre a transformação do preço das ações.
O foco do investimento financeiro também tem grande influência no bom ou mau desempenho da empresa. Se os governos adoptarem uma política de inclinação industrial, concentrando-se nos investimentos nos transportes, na energia e nas indústrias de base, os preços das acções dessas indústrias serão afectados. Os aumentos ou diminuições de gastos fiscais são diretamente afetados pelas empresas relacionadas com as finanças, tais como as indústrias ligadas às comunicações elétricas e imobiliárias. Por isso... Cada investidor deve entender o foco da implementação fiscal. O momento em que o preço das ações muda, geralmente antes da publicação dos princípios e prioridades orçamentais do governo, ou na fase inicial após a publicação do orçamento. Portanto, os investidores sobre as mudanças na política fiscal do estado, também deve dar muita atenção, cuidar da fase inicial de mudanças na política fiscal, tomar decisões de compra e venda em tempo hábil.

3. Variação da taxa de juros
Por que o aumento da taxa de juros e a mudança do preço das ações estão em movimento inverso? Existem 3 razões principais para isso:
① o aumento da taxa de juros não só aumentará o custo do empréstimo da empresa, mas também dificultará a obtenção do capital necessário. Desta forma, a empresa terá que reduzir a escala da produção, que, por sua vez, deve reduzir os lucros futuros da empresa. Como resultado, o preço das ações cairá. Inversamente, o preço das ações sobe.
② quando a taxa de juros sobe, a taxa de desconto usada pelos investidores para avaliar o preço das ações também sobe, o valor das ações, portanto, cai e, consequentemente, também faz com que o preço das ações desça em conformidade; Inversamente, as taxas de juros caem e os preços das ações sobem.
③ quando a taxa de juros sobe, uma parte dos fundos é colocada no mercado de ações para poupança bancária e compra de títulos, o que reduzirá a demanda de ações no mercado, de modo que o preço das ações aparenta cair. Por outro lado, quando as taxas de juro caem, a rentabilidade da poupança diminui e parte do dinheiro pode fluir novamente dos bancos e do mercado de títulos para o mercado de ações, aumentando assim a procura de ações e fazendo com que os preços das ações aumentem.

4. Variação da taxa de câmbio
As cotações forex estão intimamente relacionadas com os preços das ações. Em geral, se a moeda de um país é a política básica de valorização, o preço das ações sobe e, uma vez que sua moeda desvaloriza, o preço das ações cai em conformidade. Portanto, as cotações em forex podem ter um grande impacto no mercado de ações.
Em meio às correntes contemporâneas de rápido desenvolvimento do comércio internacional, a taxa de câmbio tem cada vez mais influência na economia de um país. A economia de qualquer país é afetada em diferentes graus pelos movimentos das taxas de câmbio. Além disso, a medida em que os movimentos das taxas de câmbio afetam a economia de um país depende do grau de abertura do país para o exterior. À medida que os países aumentam, o mercado de ações é cada vez mais afetado pelas taxas de câmbio. Mas o mais imediato é o impacto sobre o comércio de importação e exportação. A maior parte dos benefícios da valorização da moeda nacional são para a indústria importadora, isto é, para as empresas que dependem do fornecimento de matérias-primas no exterior; Inversamente, a indústria exportadora sofre perdas devido à sua menor competitividade.
Mas acontece o contrário quando a moeda nacional é desvalorizada. Mas a apreciação ou a depreciação têm vantagens e desvantagens no desempenho da empresa, bem como no cenário econômico. Portanto, você não pode comprar pessoas ou vender ações apenas com o aumento da taxa de câmbio. Isso seria simplista.

5, mudanças de preços
Os movimentos de preços de commodities comuns têm um impacto importante no mercado de ações. Especificamente, os preços sobem, o preço das ações sobe; Os preços caíram, assim como as ações. A análise específica do impacto dos preços das commodities nos preços do mercado de ações se manifesta em quatro áreas principais:
① o preço das commodities aparece um aumento lento, a extensão não é muito grande, e o aumento dos preços é maior do que o aumento da taxa de juros de empréstimo, neste momento, o preço dos bens de estoque da empresa aumenta, porque o aumento do preço do produto é maior do que o aumento do custo do empréstimo, então o lucro da empresa aumentará, o preço das ações aumentará como resultado.
② o preço das commodities aumentou muito, e o preço das ações não aumentou em conformidade, mas pode cair. Isso ocorre porque o aumento dos preços provoca um aumento nos custos de produção da empresa, que por sua vez não pode ser totalmente repassado através da venda de mercadorias, reduzindo assim os lucros da empresa e, consequentemente, o preço das ações.
③ os preços sobem, o mercado de commodities 91 sportsbet mostra prosperidade e prosperidade, às vezes é quando o preço das ações está se afundando, as pessoas estão interessadas em gastar à vista para fazer o preço das ações cair; Quando os mercados de commodities sobem e caem, em vez disso, torna-se o melhor momento para investir em ações e, assim, causar um aumento nos preços das ações.
④ os preços continuam a aumentar, causando o aumento do papel da consciência de preservação de valor dos investidores de ações, portanto, os investidores retiram fundos do mercado de ações e, em vez disso, colocam em bens móveis ou imóveis, como imóveis, metais preciosos e outros itens de forte preservação de valor, trazendo a redução do volume de demanda de ações e, portanto, o preço das ações para baixo.

6, a inflação
A inflação é um importante factor macroeconómico que afecta os preços do mercado de acções. Este factor tem uma influência mais complexa sobre a evolução do mercado de acções, tendo simultaneamente um efeito de estímulo e de repressão. A inflação é causada principalmente pelo aumento excessivo da oferta de dinheiro. A oferta monetária e o preço das ações geralmente têm uma relação positiva, ou seja, o aumento da oferta monetária faz com que o preço das ações suba; Inversamente, a redução da oferta de dinheiro faz com que os preços das ações baixem. Mas, em casos especiais, a tendência é oposta.
Relação diretamente proporcional entre o volume da oferta de moeda e o preço das ações. Existem três manifestações:
① o aumento do volume da oferta de moeda, por um lado, pode apoiar a produção para apoiar os preços, parar a queda dos lucros; Por outro lado, o aumento da demanda por ações tornou-se um fator importante para parar e recuperar os preços das ações.
② o aumento do volume da oferta de moeda causa o aumento do preço dos bens sociais, e as vendas das empresas de ações aumentam em conformidade, de modo que os dividendos [ou seja, os ganhos nominais das ações], que são expressos em quantidade de moeda, têm um aumento de certa magnitude, de modo que a demanda por ações aumente e, portanto, o preço das ações aumente em conformidade.
③ o aumento da quantidade de dinheiro fornecido causa inflação. A inflação traz muitas vezes um falso florescimento do mercado e, finalmente, aparece a aparência de aumento dos lucros das empresas. A consciência da preservação do valor faz com que as pessoas tendam a investir dinheiro em metais preciosos, imóveis e títulos de curto prazo. O volume de demanda por ações também aumentará, de modo que o preço das ações aumente em consonância.
Como pode ser visto acima, o aumento ou diminuição da oferta de dinheiro é uma das razões importantes que afetam o preço das ações. Quando a oferta de dinheiro aumenta, o poder de compra social expandido investe em ações, aumentando assim o preço das ações. Inversamente, se a quantidade de dinheiro fornecida diminui e o poder de compra da sociedade diminui, o investimento diminui, o desemprego aumenta e, consequentemente, os preços das ações devem sofrer. Este é o principal aspecto da questão.

7. Fatores políticos
Os fatores políticos geralmente se referem às atividades políticas internacionais que têm alguma influência sobre os preços das ações, os programas de desenvolvimento de grandes políticas econômicas, bem como decretos governamentais, medidas políticas, etc. A evolução da situação política também teve um efeito cada vez mais sensível sobre os preços das acções.

8, manipulação humana
Geralmente diz, em acções no mercado normal, controla as acções frequentemente não é pessoal, mas sim um grande grupo, como alguns gigantes financeiros, utilizando mão de meios, as saídas do mercado, surpresa, a incentivar determinadas acções no mercado, por vezes, inflação, às vezes aplicado, permitindo-lhes da maior enriquecer, a volatilidade dos preços das acções, E que alguns accionistas médios e minoritários arruinem os seus bens nesta batalha feroz.

4. Análise sectorial
1, significado da análise da indústria
A análise económica analisa principalmente a situação geral da economia social, mas não analisa especificamente as suas componentes. O nível de desenvolvimento e a taxa de crescimento da economia social reflectem a média e a velocidade das suas componentes, mas nem todos os sectores evoluíram de forma consistente e global. Com o bom funcionamento da macroeconomia, a taxa de crescimento e a maior eficácia, o crescimento de alguns setores coincide com o crescimento do pib e do pib, enquanto outros estão acima ou abaixo do crescimento do pib e do pib. Assim, a análise econômica fornece as condições de fundo para o investimento em títulos, mas não resolve a questão de como investir para os investidores. Para selecionar o objeto de investimento específico, você também precisa realizar uma análise do setor e uma análise da empresa.

2, ciclo econômico e análise do setor
(1) indústrias em crescimento
O estado de movimento das indústrias em crescimento é independente do ciclo do nível total da atividade econômica e sua amplitude. A taxa de crescimento da receita desses setores não tem sido sincronizada com a variação do ciclo econômico, uma vez que dependem principalmente dos avanços tecnológicos, do lançamento de novos produtos e da melhor qualidade dos serviços, o que muitas vezes lhes confere um perfil de crescimento.
Nas últimas décadas, a indústria de computadores e fotocopiadoras assumiu essa forma. Os sectores de elevado crescimento são de grande interesse para os investidores, principalmente porque proporcionam um meio de "cobertura" da riqueza face às flutuações cíclicas da economia. No entanto, esta forma de crescimento da indústria torna difícil para os investidores para determinar o momento preciso para comprar, uma vez que os preços das ações nestas indústrias não mudam com o ciclo econômico.
(2) indústrias cíclicas
O estado de movimento das indústrias do tipo cíclico está diretamente relacionado ao ciclo econômico. Quando a economia está em um período de ascensão, esses setores acompanham sua expansão; Quando a economia está em declínio, estas indústrias também estão em declínio. A razão para isso é que, quando a economia sobe, as compras de produtos relacionados a essas indústrias aumentam em conformidade. Por exemplo, a indústria de bens de consumo, a indústria de bens duráveis e outras indústrias onde a elasticidade renda da demanda é alta são classificadas como tipicamente cíclicas.
(3) indústrias defensivas
Há também indústrias que são chamadas de indústrias defensivas. A morfologia do movimento dessas indústrias existe porque a demanda de produtos de suas indústrias é relativamente estável e não é afetada pelo ciclo econômico em fase de recessão. É por isso que o investimento nele é classificado como um investimento de renda e não como um investimento de ganho de capital. Por vezes, quando a economia está em recessão, as indústrias defensivas podem ter um crescimento real. A indústria alimentar e os serviços públicos, por exemplo, pertencem a sectores defensivos, onde os rendimentos são relativamente estáveis, uma vez que a elasticidade rendimento da procura é menor.

(5) análise da empresa
1. Análise da posição competitiva da empresa
A posição competitiva da empresa que deseja investir no setor é o principal conteúdo da análise das qualidades fundamentais da empresa. A lei da economia de mercado é ganhar e perder. As empresas que não têm nenhuma vantagem competitiva na indústria estão destinadas a encolher gradualmente e morrer ao longo do tempo. Só uma empresa que tenha estabelecido uma vantagem competitiva e que a mantenha continuamente através de atualizações tecnológicas e melhorias de gestão tem a possibilidade de existir e crescer a longo prazo, e só essa empresa tem valor de investimento a longo prazo.

2. Análise da rentabilidade e crescimento da empresa
Medir a rentabilidade realista de uma empresa, bem como fazer projeções sobre a rentabilidade futura da empresa através da análise de várias informações é um método importante para os investidores. As métricas que medem a rentabilidade da empresa são a margem de lucro dos ativos, a margem de vendas e o retorno por ação, conforme detalhado na análise financeira da empresa.

3. Análise da capacidade operacional e de gestão da empresa
O nível de tomada de decisão é a autoridade mais alta da empresa, deve haver uma estratégia clara de produção e gestão e boa literacia econômica. Eles devem ter alta capacidade de gestão de empresas e rica experiência de trabalho, ter uma mente de pensamento claro e capacidade de julgamento abrangente. Eles devem ter um forte conceito de sistema legal, agir estritamente de acordo com as leis, regulamentos e políticas do nosso país, podem desenvolver suas próprias estratégias e direções de produção e operação de acordo com as normas legais, têm disciplina organizacional rigorosa, conhecem o bom uso das pessoas e aderem à direção correta de negócios.
A venda dos produtos das empresas, o fornecimento de matérias-primas para a produção e a obtenção de lucros dependem de setores competentes da atividade econômica. Eles devem comprar de volta as matérias-primas ou componentes no tempo, na quantidade e barato, e vender os produtos produzidos pelas empresas em tempo útil, abrir os mercados nacionais e estrangeiros, lutar para a maioria dos consumidores, obter o maior lucro possível. Estes precisam de operadores atempadamente para propaganda de produtos, usando diferentes meios de informação, análise de mercado, sobre as necessidades dos consumidores e consumo, irá combinar a forma como a informação é mais rápido, mais ágil feedback para os decisores políticos, as empresas devidamente reorientar o funcionamento, a produção de produtos comercializáveis, bota do consumo de orientação para produção consumo, Gerar o melhor desempenho nas atividades empresariais.

4. Análise financeira da empresa
Nos mercados bolsistas, as condições de funcionamento de uma empresa emissora de acções constituem um factor importante a longo prazo para determinar o preço das suas acções. Por sua vez, as condições operacionais das empresas abertas, refletidas nas demonstrações contábeis, tornam-se particularmente importantes a análise e o estudo das demonstrações estatísticas financeiras, parte do que é comumente chamado de análise fundamental. A análise financeira concentra-se principalmente em alguns dos indicadores financeiros mais importantes para evitar armadilhas financeiras e descobrir onde está o verdadeiro valor da empresa.

Ii. Valorização do preço das ações
A) avaliação em termos absolutos
A avaliação absoluta é a obtenção do valor intrínseco das ações de uma empresa aberta através da análise dos fundamentos históricos e atuais da empresa aberta e da projeção de dados financeiros sobre as condições operacionais da empresa reativa no futuro.
Métodos de avaliação absoluta: primeiro, o modelo de precificação de fluxo de caixa descontado e segundo, o modelo de precificação de opções B-s (aplicado principalmente à precificação de opções, warrants, etc.). Os modelos de precificação de fluxo de caixa descontado mais utilizados atualmente são o DDM e o DCF, e dentre os modelos de avaliação do DCF, o mais utilizado é o modelo de fluxo de caixa livre equity FCFE.
O papel da avaliação absoluta: o preço das ações sempre oscila em torno do seu valor intrínseco. Encontrar ações cujo preço foi subestimado, comprar quando o preço das ações está muito abaixo do seu valor intrínseco e vender para obter lucro quando o preço das ações retorna ao seu valor intrínseco ou mesmo acima.
O método de avaliação absoluto (método descontado) foi introduzido na china quase ao mesmo tempo que o método de avaliação relativo, mas sempre esteve na posição embaraçosa de marginalização. O método de avaliação absoluto sempre foi considerado "perfeito em teoria, mas não prático", principalmente porque:
(1) há uma falta de comparação de dados básicos relevantes para as empresas listadas na china e é difícil obter parâmetros de modelo precisos. Dados não confiáveis entram no modelo, obtendo resultados de plausibilidade insatisfatória e, em seguida, abalar a confiança e duvidar do próprio modelo de método de avaliação absoluta;
(2) as ações em circulação das empresas chinesas listadas são inferiores ao capital social total 13, o que é incompatível com a suposição básica de plena circulação nos modelos de avaliação gerados nos países desenvolvidos.
No entanto, a marginalização do método de avaliação absoluta melhorou consideravelmente desde 2004, principalmente porque os setores a montante da classe industrial principal da estrutura do mercado de ações da china, especialmente energia e matérias-primas, são extremamente cíclicos. A macroregulamentação a partir de maio de 2004 reduziu a importância dos métodos de investigação «TOP-down» (análise macroeconómica — avaliação do clima do sector — projecção dos lucros das principais empresas), amplamente utilizados durante o período anterior de aumento da conjuntura; E no contexto da queda do clima cíclico, o uso do método de avaliação relativo tradicional não pode explicar o grave desvio entre o preço das ações da empresa e o valor intrínseco, a importância do método de pesquisa "subsetor, seleção de ações individuais" aumentou, o método de avaliação absoluta da empresa começou a flutuar gradualmente no poder.
Especialmente desde 2005, o problema da alocação de ações na china começou a ser resolvido em etapas. Após a resolução do problema de alocação de capital, o valor das empresas chinessas de capital aberto no contexto da futura circulação total através do método de avaliação absoluta aumentou a confiabilidade da estimativa de valor, impulsionando ainda mais a preocupação dos investidores, especialmente dos investidores institucionais, com o método de avaliação absoluta.
Entre os métodos de avaliação absoluta, o modelo DDM é o modelo mais básico. Atualmente, o método DCF mais popular também empresta muito de algumas lógicas e métodos de cálculo do DDM. Teoricamente, o modelo DCF não difere substancialmente do modelo DDM quando todo o fluxo de caixa livre da empresa é utilizado para o pagamento de dividendos; Mas, na verdade, os dividendos não podem ser equivalentes ao fluxo de caixa livre das empresas, nem na china, onde os dividendos são mais baixos, nem nos eua, onde os dividendos são mais elevados, por quatro razões:
(1) requisitos de estabilidade, em que a empresa não tem certeza sobre a capacidade de pagar dividendos elevados no futuro;
(2) a necessidade de continuar a vir investir no futuro, a empresa prevê a existência de possíveis despesas de capital no futuro, a retenção de caixa para eliminar a inconveniência do financiamento com caro;
(3) fator tributário, imposto sobre ganhos de capital ou imposto de renda pessoal com maior progressividade no exterior;
(4) características do sinal, o mercado é prevalente "dividendos da empresa em ascensão, a perspectiva pode olhar para uma linha alta; Os dividendos caíram, o que indica que as perspectivas da empresa estão a diminuir. A proporção de dividendos das empresas listadas na china não é alta. A proporção de dividendos em relação ao volume não é estável. A situação também é difícil de melhorar a curto prazo. O modelo DDM não é basicamente aplicável na china.
O mais amplamente usado método DCF avaliação fornecer um quadro de análise rigorosa  sistematicamente cada factor influenciar o valor da empresa  avaliação final um valor de investimento da empresa. A diferença essencial entre o método de avaliação do DCF e o DDM é que o método de avaliação do DCF substitui os dividendos pelo fluxo de caixa livre. O fluxo de caixa livre para a empresa, proposto para o acadêmico norte-americano rabbaud, é o conceito básico gerado pela empresa, remanescente após o atendimento da necessidade de reinvestimento, sem comprometer o desenvolvimento contínuo da empresa, disponível para os fornecedores de capital da empresa (ou seja, requerentes de diversos interesses, (incluindo accionistas, credores) distribuição de numerário.

Ii) avaliação relativa
A avaliação relativa é comparada com várias outras ações (sistemas de contraste) usando indicadores de preços como pe, taxa líquida de mercado, taxa de venda de mercado e taxa de mercado atual. Se for menor do que a média dos valores correspondentes do índice do sistema de contraste, o preço das ações é subestimado e o preço das ações será muito promissora para aumentar, fazendo com que o indicador regresse à média do sistema de contraste.
Avaliação relativa inclui PE, PB, PEG, EVEBITDA e outros métodos de avaliação. A prática comum é comparar. Um é comparar com os dados históricos da empresa. O segundo é comparar com os dados das empresas nacionais do mesmo setor para determinar sua localização. O terceiro é comparar os dados das empresas-chave do mesmo setor internacionalmente (especialmente hong kong e eua).
O método de avaliação relativa é amplamente utilizado por ser simples e fácil de entender, facilitando o cálculo. Mas, de fato, cada método de avaliação relativa tem seu próprio campo de aplicação e não é aplicável a todos os tipos de empresas de capital aberto. Atualmente, várias avaliações relativas são confusos e abusados, bem como superficiais. O método PE mais comumente usado é um ou dois exemplos a seguir.
Entendimento geral, quanto menor o valor do PE, maior o valor do investimento da empresa. Portanto, intervir quando o valor de PE é baixo, jogando quando é mais alto é mais consistente com a lógica de investimento. Mas, na verdade, porque o final de 2004 "cinco flores de ouro" valor PE baixo, a empresa tem o valor de investimento e os investidores envolvidos, atualmente "perdas significativas" são inevitáveis. Inversamente, o retorno médio dos investidores que operam com o método "anti-pe" é bastante bom, ou seja, os investidores que intervieram no "cinco flores de ouro" quando os valores de PE eram mais altos no final de 2001, lançaram antes dos valores de PE mais baixos no final de 2004. Então, qual é a razão? Na verdade, é muito simples. A razão para isso é que o método PE não é adequado para empresas listadas na categoria "cinco flores de ouro" com forte cíclico da indústria.
Por outro lado, a maioria dos investidores está apenas preocupada com a variação do valor de PE em si e sua comparação com o valor histórico. A lógica do método de avaliação de PE é muito superficial. Logicamente, PE o método de avaliação, preço razoável P = EPS  absoluta PE; O preço das ações é determinado pelo volume de EPS com um valor razoável de PE. Sob outras condições inalteradas, quanto maior for a taxa de crescimento prevista do EPS, maior será o valor razoável do PE e o preço absolutamente razoável das ações aumentará; Alto crescimento EPS acções de alto PE  baixo crescimento razoável de baixa PE razoável. Assim, quando a taxa de crescimento real do EPS é menor do que o esperado (menor pelo multiplicador), o valor razoável do PE diminui (menor pelo multiplicador), o duplo golpe sob o efeito multiplicador é menor, o preço das ações sofre uma retração e vice-versa. Quando as empresas estão a crescer mais ou menos do que o esperado e os preços das acções aumentam ou descem, os investidores tendem a gritar: "sobe (desce) demais para ser lido" ou "não sobe (desce) tanto". Na verdade, não é surpresa, o efeito multiplicador do método de avaliação de PE está em ação.

(iii) avaliação DDM
De acordo com a distribuição de dividendos, o DDM pode ser dividido especificamente nos seguintes tipos:
1. Modelo de crescimento zero (ou seja, a taxa de crescimento dos dividendos é 0 e os dividendos futuros são emitidos de acordo com um montante fixo). A fórmula de cálculo é V=D0k
Onde V é o valor da empresa, D0 é o dividendo atual e K é o retorno do investimento exigido pelo investidor, ou o custo de capital.
2. Modelo de crescimento constante (ou seja, o dividendo cresce de acordo com uma taxa de crescimento constante g). A fórmula de cálculo é V=D1(k-g) observe que D1 aqui é o dividendo da próxima edição, não o dividendo atual
3. Modelo de crescimento de dois segmentos, modelo de crescimento de três segmentos, modelo de crescimento de vários segmentos
O modelo de crescimento em dois segmentos assume que o dividendo cresce de acordo com a taxa de crescimento g1 no tempo l e de acordo com a taxa de crescimento g2 fora de l.
O modelo de crescimento de três segmentos é semelhante, embora assuma um ponto l2 a mais no tempo e um crescimento g3 a mais.

(iv) avaliação do DCF
O método de análise DCF considera que o valor dos ativos que geram fluxo de caixa, incluindo os produtos de renda fixa (debênts), os projetos de investimento e a empresa como um todo, é igual ao seu fluxo de caixa gerado em um determinado prazo futuro, calculado com o valor presente (PV) descontado à taxa de desconto adequada. A fórmula é a seguinte:
  PV = CF1 / (1+k) + CF2 / (1+k)2 + … [TCF / (k - g)] / (1+k)n-1
Onde: PV: valor presente, CFi: fluxo de caixa, K: taxa de desconto, TCF: valor final do fluxo de caixa, g: valor previsto da taxa de crescimento permanente, n: anos descontados
Ao avaliar ações, os analistas geralmente usam o fluxo de caixa livre (FCF) como fluxo de caixa no modelo de avaliação. O FCF é geralmente obtido subtraindo o fluxo de caixa operacional das despesas de capital. O valor atual é obtido e dividido pelo capital social total tanto para obter o valor por ação. Às vezes, os analistas também usam o fluxo de caixa livre ajustado para calcular o valor atual dos ativos de propriedade de todas as partes interessadas da empresa, incluindo credores e acionistas. Em seguida, subtraindo o valor atual dos ativos de propriedade dos credores para obter o valor atual dos ativos de ações, tanto o valor razoável do preço das ações.

(5) avaliação RNAV
Fórmula de cálculo RNAV: RNAV =(área da propriedade * preço médio de mercado- passivo líquido)capital social total. Área da propriedade, preço médio e passivo líquido são parâmetros importantes que afetam o valor RNAV.
Um maior rácio de ativosdívida (excesso de dívidas de curto e longo prazo) um maior estoque de capital irá reduzir o valor RNAV. A análise de valor de cada ativo da empresa é realizada separadamente e orientada para o mercado, reinterpretando o valor dos investimentos de longo prazo inerentes à empresa sob a perspectiva do valor dos ativos. O preço das ações em relação ao seu RNAV, como a presença de um fenômeno de descontado maior, mostra uma clara subestimação do preço das ações em relação ao valor real da empresa.

(vi)PB(taxa municipal líquida) :
Valor do PriceBook: média da taxa líquida municipal = preço da ação patrimônio líquido por ação, onde o significado do valor do valor contábil é: ativo total- intangível- passivo- participação preferencial; Pode-se observar que o chamado valor contábil, é o valor da dissolução e liquidação da empresa. Porque se a empresa liquidar, então a dívida deve ser paga primeiro, os ativos intangíveis deixarão de existir, e uma das prioridades das ações preferenciais é o primeiro centavo no momento da liquidação. Mas atualmente não há ações preferenciais no mercado de ações. Se a empresa fizer lucro, basicamente ninguém vai liquidar. Desta forma, substituindo o valor contábil pelo patrimônio líquido por ação, o PB está com a taxa líquida municipal que todos entendem.

(vii) indicador PEG
O indicador PEG (relação de crescimento de lucro relativo de pe) é calculado dividindo a relação pe da empresa pela taxa de crescimento de lucro da empresa. A fórmula é: PEG= crescimento anual de lucro da empresa PE 100
O PEG é calculado dividindo a taxa de lucrolucro (PE) da empresa pela taxa de crescimento composto dos lucros por ação da empresa nos próximos 3 ou 5 anos. Por exemplo, uma ação com uma taxa atual de pe de 20 vezes e uma taxa de crescimento composto de 20% do lucro esperado por ação nos próximos cinco anos, então essa ação é um PEG 1. Quando o PEG é igual a 1, indica que a valorização atribuída pelo mercado a esta ação pode refletir adequadamente o crescimento do seu desempenho futuro. Se o PEG for maior que 1, o valor da ação pode ser superestimado ou o mercado acredita que a empresa terá um desempenho de crescimento maior do que o mercado espera. Muitas vezes, as ações em crescimento terão um PEG acima de 1, ou mesmo acima de 2. Os investidores estão dispostos a dar uma alta valorização, indicando que a empresa tem uma boa chance de manter um rápido crescimento no desempenho no futuro. Tais ações são suscetíveis a uma avaliação pp além do imaginável. Quando o PEG é menor que 1, ou o mercado subestima o valor da ação, ou o mercado acredita que o desempenho pode ser pior do que o esperado. Normalmente, as ações de valor terão um PEG abaixo de 1 para refletir as expectativas de baixo crescimento de desempenho. Os investidores devem estar cientes de que, tal como qualquer outro indicador financeiro, o PEG não pode ser usado isoladamente. Deve ser combinado com outros indicadores. O mais importante aqui é novamente a expectativa de desempenho da empresa. Uma vez que o PEG necessita de emitir um juízo sobre o crescimento do seu desempenho nos próximos três anos, pelo menos, e não pode utilizar apenas as previsões de rentabilidade para os próximos 12 meses, a dificuldade em emitir um juízo preciso é muito maior. Na verdade, o efeito da utilização do PEG só se manifestará se os investidores tiverem a certeza de fazer previsões relativamente precisas sobre o desempenho ao longo dos próximos três anos. Caso contrário, seria enganador. Além disso, os investidores não podem simplesmente olhar para a própria PEG da empresa para confirmar se ela está sobrevalorizada ou subvalorizada. Se as ações de uma empresa tiverem um PEG de 12 e todas as ações de outras empresas do mesmo setor com crescimento semelhante estiverem acima de 15, o PEG da empresa, embora já esteja acima de 1, ainda pode ser subestimado. A estimativa precisa do indicador PEG é mais difícil, de acordo com o clima da indústria é ou não a indústria do sol nascente e, em seguida, olhar para os relatórios financeiros da empresa lote de orvalho é principalmente se o crescimento composto nos primeiros três anos está aumentando constantemente e, em seguida, fazer uma estimativa aproximada para os últimos três anos.

(8)EPS lucro por ação
EPS: abreviatura de ganhos por ação, lucro por ação. O lucro por ação é a relação entre o lucro líquido do ano e o total de ações comuns. Dependendo do valor do número de ações, há um lucro por ação diluído total e um lucro médio ponderado por ação. O lucro total diluído por ação refere-se ao número total de ações comuns no final do ano para o cálculo. A razão é que as novas ações emitidas geralmente são emitidas com um prêmio. Novos e antigos acionistas compartilham o lucro da empresa antes da emissão de novas ações. O lucro médio ponderado por ação é um dado que o número de ações é ponderado mensalmente para o total de ações no momento do cálculo. A razão é que, devido aos diferentes investimentos de capital e ativos da empresa, a base para a geração de lucros é diferente. Lucro por ação = lucro o número total de ações não é mais rentável por ação o compromisso é bom, porque há um preço por ação
Lucro 100W, número de ações 100W 10 ações RMB, ativos totais 1000W
Margem de lucro = 1001000* 100% = 10%
Lucro por ação = 100W100W = 1 yuan
Lucro 100W, número de ações 50W 40 ações RMB, ativos totais 2000W
Margem de lucro = 1002000* 100% = 5%
Lucro por ação = 100W50W = $2
Pe = preço de mercado por ação lucro por ação
Se o lucro por ação for muito alto, a taxa de pe da empresa será baixa, refletida nas demonstrações financeiras, bem como no relatório financeiro anual da empresa aberta no título 91 sportsbet, dará aos acionistas a ilusão de que a empresa está operando mal e pode causar uma queda no preço das ações da empresa, gerando perdas no preço das ações.

(9) múltiplos de EVEBITDA
Quase todos os investidores conhecem PE e as pessoas que conhecem múltiplos EVEBITDA estão aumentando. Mas provavelmente não são muitos os investidores que realmente entendam exatamente o que está por trás disso, a metamorfose da realidade e que possam usá-lo com competência. Na verdade, este é um método de avaliação que é lado a lado com PE na prática de avaliação. Como pode efetivamente compensar algumas deficiências do PE, seu grau de uso no exterior é ainda mais comum do que o PE. Múltiplos EVEBITDA e PE pertencem ao método de comparação. No método e princípio utilizados são muito diferentes, apenas o calibre do indicador selecionado é diferente.
Para o cálculo do indicador, o EVEBITDA múltiplo utiliza o valor da empresa (EV), ou seja, o valor de mercado de todo o capital investido na empresa, no lugar do preço das ações na PE e o lucro antes da depreciação (EBITDA) no lugar do lucro líquido por ação na PE. A entrada de capital de todos os investidores de uma empresa inclui tanto o capital próprio como a entrada de credores, enquanto o EBITDA reflete o nível de ganhos antes de impostos recebidos por todos os investidores acima mencionados. Ao contrário de PE, que é a relação entre o valor de mercado das ações e o lucro líquido previsto, EVEBITDA reflete a relação proporcional entre o valor de mercado do capital investido e o lucro da empresa no ano seguinte. Assim, em termos gerais, tanto o PE como o EVEBITDA reflectem a proporcionalidade entre o valor de mercado e os indicadores de rendimento, excepto que o PE é visto do ponto de vista dos accionistas, enquanto o EVEBITDA é visto do ponto de vista de todos os investidores. De acordo com o método EVEBITDA, para obter finalmente uma estimativa do valor de mercado das acções, é igualmente necessário subtraçar o valor dos créditos. Na ausência de um mercado de créditos, o valor contabilístico da dívida pode ser utilizado para aproximar as estimativas.
Em seu uso específico, o múltiplo de EVEBITDA, assim como a premissa para o uso do método PE, exige que o nível de retorno futuro previsto pela empresa seja capaz de refletir as principais características do fluxo de retorno futuro e do perfil de risco da empresa. Isso se reflecte nas várias hipóteses e requisitos específicos para a escolha de empresas comparáveis, que faltam e o método perde igualmente a sua função de avaliação razoável. Em comparação, devido aos diferentes ângulos de seleção de indicadores, múltiplos de EVEBITDA compensa algumas deficiências de múltiplos de PE e o escopo de uso é mais amplo.
Em primeiro lugar, uma das premissas para o uso de métodos comparativos baseados em ganhos é que os ganhos devem ser positivos. Se uma empresa projeta um lucro líquido negativo, então o PE é invalidado. Em contrapartida, uma vez que menos itens de despesa são deduzidos na métrica EBITDA, também é menos provável que ele se torne negativo em relação ao lucro líquido e, portanto, tem um escopo de uso mais amplo do que o PE. Em segundo lugar, uma vez que os encargos financeiros não estão incluídos no indicador EBITDA, não são afetados pela política de financiamento das empresas. Empresas com diferentes estruturas de capital são mais comparáveis sob este indicador. Da mesma forma, uma vez que o EBITDA é um indicador de receita antes da dedução das despesas de amortização, diferentes políticas de depreciação entre as empresas não têm impacto sobre os indicadores acima mencionados, o que também evita a influência de fenômenos como diferenças nas políticas de depreciação e anomalias de depreciação na plausibilidade da avaliação. Finalmente, o indicador EBITDA não inclui outros itens de receita, como ganhos de investimento e receitas e despesas extra-operacionais, e representa apenas o desempenho operacional do negócio principal da empresa. Isso também torna a comparação entre as empresas mais pura e realmente mostra o efeito operacional da operação principal da empresa e o valor que deve ter por isso. Naturalmente, isso também exige que o valor do investimento a longo prazo seja avaliado separadamente e retomado ao valor do accionista no cálculo final.
Em geral, o EBITDA, que exclui o efeito de fatores não operacionais, como o uso de alavancagem, mudanças na política de depreciação e níveis de investimento de longo prazo, é mais puro e, portanto, mais claro do que o indicador de lucro líquido, que combina todos os fatores. Isso é benéfico para os investidores para excluir todos os tipos de interferências e entender com mais precisão as condições operacionais do negócio principal da empresa. Ao mesmo tempo, o valor do indicador para as empresas reflecte o grau, porque eliminar os factores, as empresas de um único ano EBITDA indicadores de relevância para ganhos futuros e os riscos mais elevados, por outras palavras, o único factor EBITDA níveis anuais das empresas e efeitos, o futuro das empresas os EBITDA níveis anuais dos factores mais uniforme, Os fatores que influenciam o lucro líquido de uma empresa em um único ano são relativamente complexos e variáveis. Também por isso, por ser um método de avaliação baseado em comparabilidade, a plausibilidade do método múltiplo de EVEBITDA é mais forte em relação ao PE. É claro que, como qualquer outro método, o EVEBITDA tem algumas falhas inerentes. Em primeiro lugar, em comparação com o PE, o método EVEBITDA é um pouco mais complexo e exige, pelo menos, uma estimativa separada do valor dos créditos, bem como do valor dos investimentos a longo prazo. Em segundo lugar, o fator tributário não é considerado no EBITDA e, portanto, o resultado da avaliação deste indicador pode ser distorcido se as políticas tributárias divergirem significativamente entre duas empresas. Por fim, tal como o PE, o EBITDA é um único indicador anual que não leva em conta a taxa de crescimento futuro da empresa, elemento essencial para o julgamento de valor da empresa e, portanto, apenas se aplica na condição de ambas as empresas terem perspectivas aproximadas de crescimento.
A principal vantagem do método múltiplo EVEBITDA, como método de avaliação cada vez mais utilizado pelos profissionais de investimentos atuais, reside na maior clareza da medida do EBITDA sobre o retorno do negócio e na maior correlação entre este indicador e o valor do negócio. No entanto, em alguns setores específicos, devido às peculiaridades setoriais e às disposições de tratamento contábil podem causar algum grau de distorção na relação acima, então é necessário que o usuário faça algum ajuste ao indicador EBITDA, recuperando sua racionalidade para medir o desempenho antes de impostos das principais operações da empresa. No caso de uma companhia aérea, algumas aeronaves operadas pela empresa são adquiridas com autofinanciamento, o que aparece nas demonstrações financeiras como ativo imobilizado da empresa sujeito a depreciação anual. Como mencionado acima, esse tipo de despesa não é deduzido na métrica EBITDA. Porém, ainda há uma parcela significativa de aeronaves nas companhias aéreas que são alugadas, pagando uma taxa anual à empresa de locação de aeronaves, e essa parcela é apresentada nas demonstrações financeiras como despesa operacional, que já foi deduzida na métrica EBITDA. É evidente que seria injusto comparar simplesmente os níveis de EBITDA das companhias aéreas. Portanto, neste momento, as despesas de locação já deduzidas no indicador EBITDA da companhia aérea devem ser adicionadas e deformadas para o indicador EBITDAR, permitindo assim a comparabilidade entre as empresas. O método de avaliação correspondente também deve ser deformado para o método múltiplo EVEBITDAR. Na indústria petrolífera, as atividades exploratórias podem ser definidas como atividades de investimento de alto risco. Para medir o desempenho operacional de uma empresa de petróleo, é necessário adicionar de volta os gastos de exploração para fins de comparação, quando o método de avaliação correspondente evolui para o EVEBITDAX.

Iii. Exemplos de preços de novas ações
Exemplos de preços farmacêuticos foci:
(1) informações básicas sobre a empresa
Em 1929, a shanghai foci da pharmaceutical factory co., LTD., mudou-se para lanzhou, gansu, em 1956." Buda cili xin, homem e benoxing, medicina chinesa jishi "a idéia, a idéia de medicina chinesa ocidental e o espírito de melhoria, inovação e desenvolvimento da medicina chinesa foi herdado de geração em geração, a empresa prescreveu a industrialização da medicina chinesa, a produção moderna do primeiro rio, o uso de diferentes solventes para extrair o processo de concentrado de comprimidos e concentrado de comprimidos novas formas de dosagem, Anos de inovação tecnológica e acumulação de experiência a longo prazo estabeleceram a posição importante da marca foci na história do desenvolvimento da produção industrial de medicamentos chineses na china. Em 2000, lanzhou fuci reestruturou e estabeleceu uma empresa de ações. Em 2006, a marca "foci" foi avaliada como o antigo número chinês. Em 2010, a marca "foci" foi reconhecida como uma marca registrada bem conhecida da china pela administração nacional de administração de empresas. No mesmo ano, foi nomeada empresa de alta tecnologia do programa nacional da tocha.
Atualmente, a empresa tem 462 números de aprovação de produção farmacêutica. Existem 10 formas de dosagem, incluindo pílulas (comprimidos concentrados), comprimidos, grânulos, cápsulas, pasta de decocção, dispersões, misturas, solução oral, xarope e álcool. A produção de 152 produtos durante todo o ano. A dosagem do produto é principalmente concentrada em pílulas. Dos quais 191 produtos OTC: 132 tipos a e 59 tipos b; 271 medicamentos prescritos: 186 espécies farmacêuticas estão incluídas no catálogo nacional de medicamentos do seguro básico de saúde e seguro de acidentes de trabalho, 95 na categoria a e 91 na categoria b; Foram selecionados 52 medicamentos para 09 edições do catálogo nacional de medicamentos essenciais.
Nós temos 2 variedades nacionais da medicina tradicional chinesa do nível 2, 10 variedades exclusivas, 4 variedades de alta qualidade do melhor preço. Buda keats LiuWeiDeHuang maru pela administração nacional em 1996 chamado "medicamento de marca chinesa", viverei mais comprimidos comprimidos, doce areia nutre, qi canastro digitalis, muitas vezes classificado como produtos de marca de gansu, empresa de produção medicamentosos consolidar ainda menos comprimidos, comprimidos para me aposentar, com comprimidos digitalis, LiuWeiDeHuang, gracie foi o mundo em 2003 sociedade identificada como "prioridade promover produtos".

Ii) produtos dominantes da empresa
A empresa possui 462 números de aprovação de fabricação farmacêutica e produz 152 produtos durante todo o ano, dos quais 191 produtos OTC: 132 tipos de classe a e 59 tipos de classe b; 271 medicamentos prescritos: 186 espécies farmacêuticas estão incluídas no catálogo nacional de medicamentos do seguro básico de saúde e seguro de acidentes de trabalho, 95 na categoria a e 91 na categoria b; Foram selecionados 52 medicamentos para 09 edições do catálogo nacional de medicamentos essenciais.
Atualmente, os principais produtos da empresa são os produtos OTC, que representam mais de 95% da receita de vendas. Com a implantação do regime nacional de medicamentos essenciais, há um espaço maior para os medicamentos prescritos pelas empresas.

3. Principais negócios e composição do lucro bruto
Atualmente, a empresa está envolvida na pesquisa, fabricação e comercialização de produtos farmacêuticos chineses. A forma farmacêutica do produto é principalmente concentrada em pílulas, o que representa 86, 48% da receita de vendas.
Em 2010, 13 espécies de produtos da empresa com receita superior a 5 milhões de yuans, totalizando 73, 76% da receita total de vendas e 95, 11% do lucro bruto total. Entre eles, a pílula de hexandra foi o produto principal da empresa, que representou mais de 38, 11% da receita de vendas.

Entre os principais produtos mencionados acima, as variedades que contribuem mais para o lucro bruto incluem sete variedades principais, incluindo pílulas de haxantina, pílulas de selagon e ainda menos pílulas, que representam mais de 87, 88%.

4. Valorização
1, previsão de rentabilidade
As principais hipóteses:
(1) o projeto de angariação de fundos da empresa avançou com sucesso. Em 2013, a nova área de fábrica foi construída e colocada em produção. Em 2014, a produção foi alcançada completamente. Parte do equipamento introduzido será usado primeiramente na área velha da fábrica, e o movimento inteiro após a construção nova da fábrica em 2013. Espera-se que a empresa venda 7, 4 bilhões de comprimidos de enriquecimento em 2011, 8, 7 bilhões em 2012, 10, 8 bilhões em 2013 após o lançamento do projeto de investimento, 12 bilhões em 2014 e 15 bilhões em 2015.
(2) a partir de agosto de 2011, os preços da maioria dos medicamentos tornaram-se estáveis e rebaixaram; Tendo em conta a alta margem bruta de pílulas de hexagonal, pílulas de curry também são menos pílulas e outros produtos de proporção será promovido gradualmente, a taxa de lucro bruto da empresa vai melhorar um pouco.
(3) uma vez que a empresa precisa confiar na expansão de escala para alcançar o crescimento da receita, as despesas de vendas crescem na mesma proporção que as receitas operacionais. Espera-se que a taxa de despesas de vendas se mantenha em um nível de cerca de 15% no futuro.
(4) a empresa é uma empresa de alta tecnologia de lanzhou, que desfruta de 15% de desconto de imposto de renda.

2, avaliação relativa
A principal indústria da empresa pertence à fabricação de produtos farmacêuticos e biológicos, que se dedica principalmente à pesquisa e desenvolvimento, produção e comercialização de produtos farmacêuticos chineses. Sua marca "foci" e a série de produtos de pílulas concentradas desfrutam de uma reputação extremamente alta no mercado interno e externo.
Atualmente, não há nenhuma empresa que seja exatamente a mesma que a foci pharma. As empresas listadas comparáveis selecionaram oito empresas de medicina tradicional chinesa com categorias de produtos semelhantes, com uma taxa dinâmica média de pe de 34, 91 em 2011, e um nível de avaliação maior do que o nível geral de avaliação do prato.

A "cultura foci" é profundamente enraizada, a empresa tem alta influência no mercado e lealdade do cliente. Considerando que, em comparação com as empresas tradicionais de medicina tradicional chinesa, a empresa representada por pílulas de hexadantina como uma série de pílulas concentradas de produtos principais tem vantagens óbvias, nos últimos anos tem mantido uma tendência de crescimento relativamente rápido, o crescimento é determinado; Ao mesmo tempo, o desenvolvimento internacional da empresa está na frente dos pares nacionais. Após o apoio de capital da empresa, o problema do gargalo de capacidade é efetivamente resolvido após a promoção da marca e o desenvolvimento de negócios tem grande potencial. A empresa deve receber um prêmio mais alto e sua avaliação não deve ser inferior à média das empresas listadas relevantes.
Fazendo uma estimativa conservadora de acordo com a taxa dinâmica de pe de 35, 00 a 40, 00 vezes em 2011 e o capital social total após a emissão, o intervalo de avaliação razoável da empresa é: 15, 40 a 17, 60 yuan, o que corresponde a uma taxa dinâmica de pe de 2012:26, 10 a 29, 83 vezes.

3, avaliação absoluta
(1) hipóteses e parâmetros de avaliação
Avaliamos o valor intrínseco da empresa através do método free cash flow discount (FCFF).
Os parâmetros relevantes aplicáveis à avaliação estão indicados na tabela abaixo.

(2) resultados de avaliação absolutos
O valor intrínseco da empresa foi estimado pelo método de free cash flow discontado (FCFF), com um custo de capital ponderado (WACC) de 9, 50% e uma taxa de crescimento perpétuo de 2, 5%. O valor intrínseco da empresa foi de us $1.441 milhões, ou seja, us $17, 84 por ação, com base no capital social total de 80, 78 milhões de ações após a emissão.

4, resultado da avaliação
Considerando os resultados das estimativas dos dois métodos de fluxo de caixa livre descontados e avaliação relativa, e levando em conta o impacto recente da volatilidade do mercado secundário, consideramos que a gama de preços razoáveis das ações da foci pharma é de 15, 00 a 18, 00 yuan, o que corresponde ao total de capital social calculado após a emissão de um PE estático de 44, 12 a 52, 94 vezes em 2010; O PE dinâmico correspondente ao lucro previsto para 2011 foi de 34, 09 a 40, 91 vezes.

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